Pts proprietary trading system

Para Melhoria da Conveniência dos Investidores O Sistema de Negociação Proprietária (PTS) refere-se a um sistema de mercado de negociação original criado por uma empresa de valores mobiliários. PTS permite aos investidores negociar ações e títulos através de sistemas de negociação eletrônica sem bolsas de valores. A Lei de Reforma do Sistema Financeiro possibilitou que empresas de valores mobiliários iniciassem o PTS no Japão. O primeiro PTS noturno foi o Monex Nighter lançado pela Monex Securities, e o segundo foi o kabu PTS lançado pela kabu Securities. O Sistema de Negociação Proprietária (PTS) refere-se a um sistema de mercado de negociação original criado por uma empresa de valores mobiliários. PTS permite aos investidores negociar ações e títulos através de sistemas de negociação eletrônica sem bolsas de valores. A Lei de Reforma do Sistema Financeiro, em 1998, possibilitou que empresas de valores mobiliários iniciassem o PTS no Japão. A Japannext PTS foi criada em agosto de 2007 como um sistema de negociação de propriedade privada, operado por várias empresas de valores mobiliários. A SBI Japannext introduziu o sistema de bolsa de valores de última geração com alta funcionalidade e extensibilidade. O sistema é realmente utilizado pelas bolsas de valores em todo o mundo, fornecendo a base para um sistema operacional estável. Existem dois papéis que a Japannext PTS desempenha no mercado acionário japonês. A primeira é oferecer aos investidores a oportunidade de negociar ações após o fechamento do mercado, quando informações relativas a ações específicas podem se tornar disponíveis. Além disso, a Japannext PTS oferece aos investidores a oportunidade de observar a atividade do mercado de ações dos EUA e da Europa e, portanto, negociar de acordo com a sua contemplação dos próximos dias de negociação. O segundo papel é o de um canal alternativo de liquidez, em que os investidores podem buscar a melhor execução de ordens durante o pregão do dia que se sobreponha à sessão de negociação da bolsa de valores. Acreditamos firmemente que desempenhar esses papéis levará a um aumento significativo nas oportunidades dos investidores. Expansão do PTS Market Japanpróximo O PTS operado pela SBI Japannext se esforçará para se tornar um mercado que seja altamente acessível para investidores com alto nível de liquidez, conectados por várias empresas de valores mobiliários participantes. Ele opera tanto na sessão de negociação diurna quanto noturna, permitindo que os usuários negociem emissões que representam a maioria das ações e produtos financeiros listados na Bolsa de Valores de Tóquio. Um grande esforço será feito para um alto nível de participação em negociações e investimentos na SBI Japan, com vistas à negociação de participações para empresas de valores mobiliários, independentemente de seu negócio ser baseado na Internet ou não. Por Yoichi Ishikawa Yoichi Ishikawa da kabu Securities navigate a evolução dos PTS no Japão e seus efeitos nos mercados, comerciantes e reguladores. A história da Proprietary Trading Systems (PTS) no Japão começou com o lançamento da negociação PTS em setembro de 2000 como a primeira plataforma alternativa de negociação de ações do país. Inicialmente, duas corretoras desenvolveram e lançaram operações de PTS voltadas primordialmente para negociações após o expediente para investidores de varejo, usando o preço de fechamento nas bolsas e o VWAP para certos investidores institucionais. Como resultado, até abril de 2007, as negociações PTS nunca foram responsáveis ​​por mais de 0,2% do volume total de mercado (base mensal). O volume negociado de PTS, no entanto, começou gradualmente a se expandir a partir do segundo semestre de 2007, devido à maior liquidez proporcionada pelas novas ligações entre os operadores PTS e as corretoras. Em 2008, a negociação do meio-dia da PTS foi lançada, oferecendo movimentos menores de preço mínimo do que as bolsas. Os operadores de PTS expandiram para seis empresas, e um pequeno número de corretores internacionais iniciou operações de roteamento de ordens inteligentes (SOR). O ano de 2009 trouxe movimentos de preço mínimo ainda menores, 8211 menos de 1 iene e o lançamento do preço das ações da PTS por meio de grandes fornecedores de informações, como Thomson Reuters, Bloomberg e QUICK. Como resultado desses avanços, a negociação PTS excedeu 1 volume de mercado total (base mensal) pela primeira vez em outubro de 2009. Embora o lançamento da plataforma de negociação avançada Tokyo Stock Exchanges (TSE), Arrowhead, no início de 2010, tenha resultado em latência reduzida e redução do tamanho das carraças, o valor global de negociação no mercado, incluindo a bolsa de Tóquio, não testemunhou um aumento significativo. Embora o valor de negociação PTS também não tenha visto muito em termos de crescimento, o comércio PTS agora é usado principalmente pelas corretoras para negociação algorítmica e eletrônica para capitalizar as oportunidades de negociação de arbitragem para alavancar a discrepância de preço entre o Sistema Arrowhead e o PTS menor. ticks de preço. O comércio de arbitragem provavelmente crescerá para representar mais da metade de todas as negociações na plataforma PTS do kabu. (2) Quais são as implicações do crescimento de plataformas alternativas / PTS 8211 Nos clientes Desde 2009, Japan Consolidated Tape, que exibe o melhor preço de múltiplos mercados (trocas tradicionais e PTSs) usando fluxos de grandes fornecedores de informações, tornou-se o foco de atenção em relação à tendência de redução do tamanho da carraça, incluindo menos de 1 iene. Enquanto os investidores institucionais estão considerando o uso do SOR para executar negociações com eficiência a esse melhor preço, os desafios enfrentados incluem: desenvolvimento de sistemas (OMS, administração de backoffice, etc.) para vincular com PTSs, que não foram usados ​​até agora na formulação de regras internas e regulamentos e lidar com mudanças ambientais decorrentes de maior liquidez nos mercados de ações japoneses, incluindo PTSs. As corretoras concentraram sua atenção na organização de políticas internas que regem o uso do PTS, na busca pela redução da latência usando a colocação e na análise se os PTSs representam uma plataforma viável de mercado alternativo e as capacidades do SOR, como se os pedidos podem ser roteados eficientemente para vários mercados . Do ponto de vista político, após o início de 2010, várias corretoras do Japão revisaram sua política de melhor execução para esclarecer as conexões do SOR com os PTSs. Quanto ao custo de liquidação e ao risco de contraparte, um número crescente de empresas, incluindo aquelas que anteriormente evitaram conectar-se a PTSs, agora estão considerando usar PTSs com mais atenção porque a Japan Securities Clearing Corporation (JSCC) oferecerá serviços de compensação para aliviar esses riscos a partir de julho de 2010. Por outro lado, em termos de tecnologia, a capacidade de desenvolver sistemas de TI avançados e sofisticados, incluindo redes de latência reduzidas e feeds diretos dos mercados, representa uma necessidade premente na batalha pela melhor execução, especialmente considerando que os preços podem flutuar pelo mercado. milissegundo em SOR. 8211 Nos locais, incluindo trocas Em julho de 2010, o JSCC planeja oferecer compensação para as negociações PTS. Das seis operadoras de PTS no Japão hoje, os PTSs de corretagem centrados na casa Kabu Securities, SBI Japannext e Chi-X Japan (uma entrada planejada no mercado) devem participar do sistema de compensação do JSCC. Com o JSCC como a contraparte central (CCP), a negociação baseada em PTS pode esperar uma liquidação mais eficiente através da compensação de trocas cambiais, bem como reduzir o risco de contraparte. Por outro lado, em comparação com as 105 empresas listadas no TSE, cada PTS contém menos de 10 títulos, portanto, os operadores de PTS precisarão usar a compensação do JSCC como um meio de expandir o número de títulos participantes para aumentar a liquidez no futuro. Em março de 2010, a Financial Services Agency (FSA) revisou parte das Diretrizes Gerais para Supervisão de Instrumentos Financeiros, etc. No que diz respeito a PTSs, essas revisões esclarecem as diretrizes sobre a necessidade de licenciamento PTS através de correspondência de pedidos dentro das empresas, especificando que a negociação de margem Não é permitido usar PTSs e definir a necessidade de combinar as práticas de venda a descoberto da PTS com as regulamentações de venda a descoberto implementadas pelas bolsas. Em maio de 2010, a Associação de Distribuidores de Valores Mobiliários do Japão (JSDA) criou o Grupo de Trabalho de Desenvolvimento de Política de Equity Trading em Plataformas de Negociação Alternativa para lidar com vendas a descoberto de PTSs, buscando desenvolver seus próprios regulamentos. (3) Olhando para o futuro, como você vê a competição se desenrolando? Qual será o impacto do aumento da concorrência na tecnologia? A partir de 2010, as empresas avançaram com as operações SOR que se vinculam a mercados alternativos viáveis ​​para o lado da compra e venda; e o desenvolvimento de políticas também progrediu em relação ao papel do JSCC e à venda a descoberto de PTSs, etc. Além disso, a Chi-X, com sua experiência operando plataformas de negociação alternativas na Europa, planeja lançar seu próprio PTS no Japão sob a premissa de compensação do JSCC . Nem o volume de negociação nem o valor tiveram um pequeno aumento desde que o sistema TSE Arrowhead entrou em operação em janeiro de 2010, mas a evolução da infraestrutura de mercado, como colocação, novos sistemas alternativos de negociação e SOR traz a possibilidade de alta frequência de negociação (HFT) mais ativo no Japão também. Em meio a essas mudanças, acreditamos que haverá um crescimento significativo nos papéis das operadoras de PTS e corretoras com a capacidade de responder rapidamente às mudanças de políticas e as competências para fornecer plataformas de negociação que reduzam a latência em sistemas de correspondência, OMS e redes com velocidade o nível de sub-milissegundos para milissegundos. Também sentimos que será importante para toda a indústria de valores mobiliários no Japão compreender e praticar a idéia de melhor execução em múltiplos mercados, que é parte integrante dos mercados na Europa e na América do Norte, para gerar uma nova e maior concorrência entre as ações. mercados. (1) Você poderia nos contar sobre a história da PTS no Japão e seu crescimento nos últimos 3 anos 20009PTS Proprietary Trading System2VWAP20074PTS0.22007PTS2008PTSPTS6SORSOR: Smart Order Routing2009Thomson ReutersBloombergQUICKPTS200910PTS12010PTSPTSkabuPTS (2) Quais são as implicações do crescimento de plataformas alternativas / PTS 8211 On Clientes 8211 Nos locais, incluindo trocas 20107JSCCPTSPTS6SBI Chi-X Japan3JSCCCCCentral Counter PartyPTSCCPPTS1051PTS10JSCCPTS (3) Olhando para o futuro, como você vê a competição se desenrolando, qual será o impacto do aumento da competição na tecnologia? Yasuo Hamakake Yasuo Hamakake da Chi-X Japan cataloga o crescimento PTSs no Japão e discute as perspectivas para o próximo ano. A Chi-X Japan foi lançada no ano passado, e acabamos de passar nosso aniversário de um ano. Nosso lançamento coincidiu com a abertura do Japan Securities Clearing Corporation (JSCC) para os locais do PTS. Desde o lançamento, os volumes cresceram de forma constante, os participantes continuam a se conectar e a encontrar novas oportunidades de negócios em PTSs. Vimos novas tecnologias Smart Order Routing (SOR) introduzidas por corretores, o que também contribuiu para o crescimento do PTS no Japão. Mais importante ainda, estamos ansiosos para novos participantes no mercado e crescimento no mercado em geral. Participantes do mercado que estão negociando com plataformas globais, como a Chi-X, são mais propensos a negociar o Japão através de uma plataforma familiar. No início do ano passado, a Bolsa de Valores de Tóquio (TSE) atualizou para a plataforma de ponta de flecha. O TSE costumava levar alguns segundos para transacionar um negócio, mas agora é 100 vezes mais rápido. Por essa razão, novos tipos de participantes, sejam eles baseados em algo ou em alta frequência, podem considerar a entrada no mercado. Além disso, novos locais contribuem para um nível saudável de competição entre os locais. Cada local tem uma singularidade que, por sua vez, motivará diferentes tipos de participantes do mercado a negociar com o Japão. Nosso foco é fornecer oportunidades comerciais únicas por meio de tipos de pedidos avançados e tamanhos de escala, oferecendo um sistema de negociação de baixa latência. PTSs: Melhoria de preço ou baixa latência O objetivo é fornecer um local de negociação igual no mercado japonês. Com o nosso crescimento recente e os PTSs agora representando mais de 5 do volume do Nikkei 225, há uma variação positiva para as pessoas que estão negociando no PTS no Japão. Em termos de melhoria de preço, o Chi-X teve um preço melhor do que o TSE, 93 do tempo. Além disso, a introdução do modelo tomador é outro motivador para os novos participantes do mercado. As regras e diretrizes do PTS foram estabelecidas em 2000, quando a estrutura do mercado era muito diferente. Algumas das regras que existem hoje não refletem as condições atuais do mercado. Por exemplo, pode-se questionar se a regra do 5 Takeover Bid (TOB) para os locais de PTS e a regra de 10 limites são aplicáveis ​​aos locais hoje. Temos um diálogo contínuo com os reguladores e continuaremos a colaborar com nossos participantes de negociação. A fragmentação no Japão aumentou naturalmente desde que entramos no mercado, mas levará tempo para se desenvolver plenamente. Podemos ver tendências semelhantes, em termos de fragmentação, que vimos na Europa, no Canadá e nos EUA. Esperamos uma fragmentação saudável e contínua no mercado japonês nos próximos anos. Por exemplo, a Chi-X Japan lida com cerca de 3 do valor do índice Nikkei 225 negociado hoje. É importante continuar a trabalhar com participantes de negociação para que eles estejam cientes dos benefícios do PTS. Nosso objetivo é aumentar o mercado japonês juntos, à medida que novos participantes se familiarizarem com os PTSs, eles continuarão impulsionando o crescimento. Continuaremos a impulsionar a reforma regulatória e a introduzir novos serviços e recursos que beneficiem todos os participantes da negociação. recomendar a amigos Artigos recentes